超出预期！美联储加息后，美元大幅下跌。中国央行会跟进吗？

北京时间3月22日凌晨2:00，美联储宣布将联邦基金利率上调25个基点至1.5%-1.75%，为此后第六次加息2008年是今年第一次加息，最后一次加息发生在去年12月。根据美联储同时发布的点阵图，美联储官员对2018年底联邦基金利率的预测中值为2.125%，这意味着今年将有两次加息，这与去年12月的预测一致。 市场预计下一次加息将在 6 月。

此外，值得注意的是，美联储此次的利率决定，是新任主席鲍威尔(Powell)的首秀。他在本次发布会上的表现和言论，并没有市场预期的那么“鹰派”。

通常在央行内部，主张更激进的货币政策，例如加快加息和缩减资产负债表，被称为“鹰派”。相反，持有更鸽派货币政策立场的人被称为“鸽派”。典型的鸽派是美联储前主席珍妮特耶伦。

市场对此次加息早有预期，可以说整体上符合市场预期，甚至略低于预期。唯一的例外可能是美元指数。

如何解读美元指数大跌？

（美元指数60分钟线）

利率决议公布后，美元收盘下跌0.8%，抹去过去十个交易日的涨幅。相应地，其他货币大幅上涨，离岸人民币飙升292个基点。

为什么加息后美元暴跌？这可能是很多人心中的疑问。根据利率平价理论，加息国的货币不应该升值吗？

利率平价理论是正确的加息汇率为什么会下跌，但金融资产的定价受制于更高优先级的原则：基于预期。也就是说，金融资产目前的交易价格完全由市场预期决定。如果市场之前预计现实会在以后发生，那么当资产价格发生剧烈变化时，现实就不会发生。当现实超出预期或未能达到预期时，资产价格将大幅波动。

此次加息，由于不少市场人士预计美联储今年将增加加息次数，美元指数的定价也反映了这部分预期。上升。然而现实低于这个预期，所以美元不升反降。同样的逻辑可以用来理解过去一年美元指数的长期走弱。

美联储加息的影响？

对于美联储加息对国内主要资产类别和A股市场的影响，多家蓝筹私募机构和一线券商机构分析师普遍表示，尽管美联储加息可能对国内持续产生负面影响 风险资本利率有一定的负面影响，主要资产价格可能承压，但股市仍具有较高吸引力。

A股方面，美联储对货币政策预期的管理较为先进加息汇率为什么会下跌，市场对美联储加息的预期较为充分。加息后，对市场的影响较小。从历史上看，在美联储加息后，大多数情况下A股市场仍将按照自己的节奏运行。考虑到近两三年股市相对于楼市和大宗商品资金不足，因​​此，尽管受到加息的影响，但当前股市具有结构性盈利效应，而A股市场的资金流向也不值得过分悲观。 未来，市场上个股的投资机会依然值得期待。

此外，一些不愿具名的私募机构进一步表示，我国整体贷款基准利率目前处于历史最低水平。美联储此次再次加息后，国内基准贷款利率或将逐渐面临现实上行压力。在此背景下，建议谨慎投资国内房地产市场和工业原材料。

中国人民银行会效仿吗？

继去年12月美联储加息后，中国人民银行随后将公开市场操作利率上调5BP。央行这次会跟上美联储加息吗？

我们认为，由于美元贬值和人民币升值，中国央行没有必要跟随美联储加息。首先，中国是世界第二大经济体。中国经济是大国经济，享有独立的货币政策。因此，没有必要跟随美国调整货币政策。比如，没有人会预测这次欧洲或日本会跟随美国加息。去年中国人民银行跟随美国上调公开市场利率是事实，但当时的背景是美元升值和人民币贬值压力，所以央行有维持汇率稳定和跟随美国加息的动机。但今年以来，美元持续走弱，人民币对美元整体持续升值。从6.5的水平到目前的6.33的水平，人民币的走势是过强而不是过弱，央行不需要维持稳定加息。所以美联储加息，中国人民银行可以跟也可以不跟。